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企業創投之策略投資評估簡報範本
近期在準備策略投資評估報告,發現新創公司提供的營運計劃書,比較像是業務合作的行銷計畫. 針對我們所需要的實地審查資料少之又少,覺得最好跟創辦人好好溝通.
首先我跟他說,因為我們要找的是,可以解決104痛點的解決方案,所以,需要跟他一起討論,他認為對104最大的價值是甚麼?可以協助解決104那些痛點?
第二點,新創公司產品很多未經過市場驗證,所以,我們認為對的經營團隊比產品更重要,因為對的團隊會願意聽市場的聲音去優化產品,最終做出市場願意買單的產品. 所以經營團隊的創業理念,失敗與成功經驗很重要.
再者,我們會盤點公司的營運力、產品力與獲利能力. 我們不介意現階段的虧損,而是重視長期的獲利模式是否已經被公司找到. 以及104不是一般創投公司,沒有短期獲利出場的壓力,所以會檢視公司永續經營計畫,與未來面對競爭對手的推陳出新,如何因應?
跟他深談之後,他很高興有機會了解企業創投的觀點與需求,表示會回去好好準備資料. 我想未來可能會再碰到類似的新創團隊,更有效的做法是把公司的策略投資評估報告範本公開,供大家參考,相信有助於未來的合作溝通.
104 投資評估報告範本_2022.pdf
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企業創投容易成功嗎? 挑戰在哪裡?
企業創投的歷史久遠，但近幾年由於其投資範疇與金額已遠遠超過傳統創投,為新創企業不只帶來資本,更可以快速整合新興技術或增加產品範圍，已成為投資界顯學。不只是高科技產業，越來越多的傳統產業也加入企業創投的行列.
根據史丹福大學的訪調研究報告，企業創投期待透過轉投資可以: 1. 帶來新知識和競爭洞察力 2. 業務部門的參與度 3. 為母公司帶來新技術、新營收和新商業模式的能力。基於有上述的期待與優點，高投資報酬率就不列為首要且必要的條件，既然如此，為何企業創投仍有很多的失敗案例呢?
根據筆者工作經驗與其他專家意見的彙整,失敗原因如下:
一、 投資決策與企業發展策略脫鉤，企業沒有盤點手上資源，就貿然行動，導致雙方都感到挫敗。
二、 缺乏精益創業的心態，新創企業是在不斷的錯誤中成長，相較大型企業，特別是上市櫃公司有獲利壓力的情形下，在嘗試幾次錯誤之後，容易裹足不前而喪失創新的機會。
三、 無法有效資源整合，企業需要將資源做有效的整合注入新創團隊，包括通路、產線、人才等，然而企業內的部門原有的KPI跟新創的合作脫鉤，內部團隊忙於日常工作，無暇配合。
四、 企業創投母公司的新事業發展的不確定造成合作不易，企業永續經營勢必要發展新事業，惟尚未經過市場驗證的商模隨時調校中，前期引進的策略夥伴，經過三個月之後，可能因為新商模改變已經不適用，無法進一步合作
五、 新創企業高估自身技術能力與產品尚未到位，卻未充分揭露，導致技術/市場驗證不如預期。
六、 企業創投內部投資決策流程耗時且缺乏彈性，企業創投基於內控制度，通常會邀請技術/產品單位，針對技術能力與市場潛力進行盡責調查(Due-Diligence)，並由投資審議委員會與董事會做最終決定，在盡責調查過程中，可能已經被其他投資同業捷足先登取得投資機會。
七、 好案源取得不易，具有潛力的新創企業人人愛之，且不見得需要募資，在眾多的投資者上門情況下，企業創投的品牌與如何建構一個友善的策略合作平台，讓新創團隊感受到尊重，也會影響新創企業開放投資的決定。
八、 新創企業的核心技術與產品與企業創投母公司的核心業務重疊，在利益衝突與缺乏互信基礎之下，無法進行合作。
九、與新創企業做軟體技術整合難度較高，且需要高度客製前提下，即使新創企業的技術與產品較優，企業創投母公司的研發團隊仍會傾向自行開發，惟因自行摸索，導致開發時間過長錯失商機。
雖然企業創投有諸多的挑戰與限制，導致投資評估流程過長，投資機率偏低，但CVC投資新創公司的一個重要原因是獲得戰略洞察力和策略資源。企業創投若能避免上述的缺點，進而創造雙贏的做法，仍有機會達到企業投資真正的效益。
參考資料來源:
企業創投的優點與挑戰.pdf
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股東名冊 & 股東會紀念品
每年的五月跟六月是股東會旺季,不管是負責投資人關係&股務的從業人員,都會很關心是誰可以來開會? 股票停止過戶時點的計算，依照公司法第165條、公開發行股票公司股務處理準則第41條規定，公開發行公司於股東常會開會前60日內、股東臨時會前30日內停止辦理股票過戶。所以,大約三月或四月就會拿到股東名冊,但是拿到股東名冊要做甚麼呢?
投資人關係需要做股東分析,了解過去一年來股東持股的異動狀況,特別是三大法人,通常會分析股東持股期間,平均買進價格,以及買進與賣出的原因,特別是與營運績效相關的問題,要反映給公司高層,以利在股東會的溝通. 股務則是要去計算經營團隊所持有的股份是否可以讓股東會的各項議案,順利通過. 如果有家族經營權紛爭或者正義股東想要改變公司經營決策,則股東會的委託書就變成各家必爭之地.
公司派為了要順利拿到委託書,常見的做法就是用股東會紀念品來吸引小股東. 不過,也有經營績效良好,以股東會紀念品來回饋股東的,例如中鋼的股東會紀念品,因為廣受股東喜愛,每年幾乎都會被媒體報導. 所以,股東會紀念品發放得宜,也是有助於公司品牌形象的提升.
拿到股東名冊的另外一個時間點,是在發放現金/股票股利之前. 股東會通過盈餘分配案之後,會授權董事會決定除息日與發放日,想要領取現金/股票股利的股東,必須在除息日的前一日買入公司股票, 才有機會在發放日領到股息或股利. 最後過戶日的股東名冊是發放股息與股利的名單依據.
投資英文
股東名冊: Shareholder register
股東會紀念品: Shareholders' Meeting Souvenirs
除權：XR（Exclude Right）
除息：XD（Exclude Dividend）
除權除息(同時)：DR (Dividend + Right)
減資：Capital Reduction
增資：Capital Increase (現金增資Cash Capital Increase)
股東會：Shareholders’Meeting
投資英文.pdf
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職業遊牧市場興起, 光輝國際(KF)併購Patina
光輝國際(Korn Ferry,KF) 在4月4日公布併購Patina Solutions. KF成立超過50年,是全球知名的人力諮詢顧問公司,有8600位員工,服務50個國家,2021年營收達19億美元. Patina 成立於 2008 年，提供高階主管和管理人員搜索、臨時聘用和臨時高管搜索方面的服務。該公司將經理、副總裁和最高管理層領導者安置在廣泛的職能角色中，包括財務和會計、銷售和營銷、運營、供應鏈、IT、人力資源和法律。 Patina 與各個行業的客戶合作，包括醫療保健、製造、保險、食品和飲料以及私募股權。
為什麼Korn Ferry 會併購Patina Solution? Patina 有個高階經理人的社群叫做Patina Nation,需要工作超過25年以上的高階主管才能加入, 該社群提供會員多項服務,
1. 會員福利,提供理財保險,健康醫療,所得稅規劃與法律諮詢,皆以團體費率計價.
2. 業務機會: 臨時高階主管工作機會(有機會轉成正職),企業客戶轉介佣金,社群行銷,品牌行銷&IT技術支援
3. 專業技能與教練課程再進修,同儕交流 &志工服務等等.
4. 在Patina Nation的角色扮演: 高階獵才合作夥伴,外交大使, 專業文案創作者
面對科技進步&疫情影響,不管是新世代還是嬰兒潮退休族群,都期待一個更多元的工作方式&更有彈性的工作時間. Career Nomads (職業遊牧) 與 Digital Nomads (數位遊牧)就是新型態的工作者. Patina Nation 所擁有的人才庫 &解決方案,可以滿足企業客製化的需求,在有彈性的費率之下,提供臨時聘用的高階人才.
Korn Ferry 過去以傳統的人力諮詢顧問為主,面對職業游牧市場的快速興起,直接在2021年底併購Lucas Group-專業人才搜尋&派遣公司,以及今年4月併購Patina Solutions,快速取得50歲以上人才庫與解決方案,是跨國企業屢見不鮮的策略投資作法.
Patina Solutions & Patina Nation 網址:
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減資讓投資者大排"長榮"?
長榮在3月15日的法說會,宣布每股現金股利18元與每股6元的減資. 根據總經理説法,長榮是因為營運佳,現金充足,且考量減資發放的現金不用繳稅,才做此決定,希望股東給予支持. 減資後股本變小,在獲利不變的情形下,可以提高股東權益報酬率,應該是利多消息,隔日股價卻幾乎以跌停收盤,引發各種惡意的猜測. 面對重大訊息,投資人關部門如何因應股價的非理性漲跌呢？
上一篇已經分享法人會議的檢查表,但重大訊息處理不當極易引起公關危機. 因此，在召開重大訊息記者會之前,建議先整理證券分析師,投資人與媒體記者可能會提出的問題,事先做模擬演練,且要想好對策,若市場有所誤解,要如何因應. 例如,是先發放現金股利再減資,還是先減資再發現金股利,如果可以在法說會用圖表說明淸楚,就可避免股東擔心權益受損的問題.再者,家族派系引發的經營權問題,如何展現經營者永續經營的決心,在在都會影響股東的信心.
多數投資人仰賴媒體報導與分析師報告做投資決策,讓分析師與記者在法說會充分理解之外,準備一份媒體記者朋友可以直接引用的新聞稿,或者將法說會當天的問與答整理成會議記錄上傳到網站,都是可以減少資訊不對稱的有效做法.
投資人關係的工作價值不在於創造股價,而是讓公司的資訊充分揭露,真實報導,避免投資人非理性決策.
與減資相關的英文專有名詞:
法說會: Investor conference or earnings call
重大訊息： Material information
實收資本額: Paid-in capital
每股面額: Par value per share
每股淨值: Book value per share or net value per share
減資: Capital reduction
英文新聞稿範例:
Taipei, March 16 (CNA) Evergreen Marine Corp., the largest container cargo shipper in Taiwan, has proposed to cut its paid-in capital by 60 percent in what would be the first capital reduction in the company's history.
長榮-減資.pdf
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