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股東名冊 & 股東會紀念品
每年的五月跟六月是股東會旺季,不管是負責投資人關係&股務的從業人員,都會很關心是誰可以來開會? 股票停止過戶時點的計算，依照公司法第165條、公開發行股票公司股務處理準則第41條規定，公開發行公司於股東常會開會前60日內、股東臨時會前30日內停止辦理股票過戶。所以,大約三月或四月就會拿到股東名冊,但是拿到股東名冊要做甚麼呢?
投資人關係需要做股東分析,了解過去一年來股東持股的異動狀況,特別是三大法人,通常會分析股東持股期間,平均買進價格,以及買進與賣出的原因,特別是與營運績效相關的問題,要反映給公司高層,以利在股東會的溝通. 股務則是要去計算經營團隊所持有的股份是否可以讓股東會的各項議案,順利通過. 如果有家族經營權紛爭或者正義股東想要改變公司經營決策,則股東會的委託書就變成各家必爭之地.
公司派為了要順利拿到委託書,常見的做法就是用股東會紀念品來吸引小股東. 不過,也有經營績效良好,以股東會紀念品來回饋股東的,例如中鋼的股東會紀念品,因為廣受股東喜愛,每年幾乎都會被媒體報導. 所以,股東會紀念品發放得宜,也是有助於公司品牌形象的提升.
拿到股東名冊的另外一個時間點,是在發放現金/股票股利之前. 股東會通過盈餘分配案之後,會授權董事會決定除息日與發放日,想要領取現金/股票股利的股東,必須在除息日的前一日買入公司股票, 才有機會在發放日領到股息或股利. 最後過戶日的股東名冊是發放股息與股利的名單依據.
投資英文
股東名冊: Shareholder register
股東會紀念品: Shareholders' Meeting Souvenirs
除權：XR（Exclude Right）
除息：XD（Exclude Dividend）
除權除息(同時)：DR (Dividend + Right)
減資：Capital Reduction
增資：Capital Increase (現金增資Cash Capital Increase)
股東會：Shareholders’Meeting
投資英文.pdf
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減資讓投資者大排"長榮"?
長榮在3月15日的法說會,宣布每股現金股利18元與每股6元的減資. 根據總經理説法,長榮是因為營運佳,現金充足,且考量減資發放的現金不用繳稅,才做此決定,希望股東給予支持. 減資後股本變小,在獲利不變的情形下,可以提高股東權益報酬率,應該是利多消息,隔日股價卻幾乎以跌停收盤,引發各種惡意的猜測. 面對重大訊息,投資人關部門如何因應股價的非理性漲跌呢？
上一篇已經分享法人會議的檢查表,但重大訊息處理不當極易引起公關危機. 因此，在召開重大訊息記者會之前,建議先整理證券分析師,投資人與媒體記者可能會提出的問題,事先做模擬演練,且要想好對策,若市場有所誤解,要如何因應. 例如,是先發放現金股利再減資,還是先減資再發現金股利,如果可以在法說會用圖表說明淸楚,就可避免股東擔心權益受損的問題.再者,家族派系引發的經營權問題,如何展現經營者永續經營的決心,在在都會影響股東的信心.
多數投資人仰賴媒體報導與分析師報告做投資決策,讓分析師與記者在法說會充分理解之外,準備一份媒體記者朋友可以直接引用的新聞稿,或者將法說會當天的問與答整理成會議記錄上傳到網站,都是可以減少資訊不對稱的有效做法.
投資人關係的工作價值不在於創造股價,而是讓公司的資訊充分揭露,真實報導,避免投資人非理性決策.
與減資相關的英文專有名詞:
法說會: Investor conference or earnings call
重大訊息： Material information
實收資本額: Paid-in capital
每股面額: Par value per share
每股淨值: Book value per share or net value per share
減資: Capital reduction
英文新聞稿範例:
Taipei, March 16 (CNA) Evergreen Marine Corp., the largest container cargo shipper in Taiwan, has proposed to cut its paid-in capital by 60 percent in what would be the first capital reduction in the company's history.
長榮-減資.pdf
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有沒有最好的股利政策(dividend policy) ?
投資人在每年第一季關心前一年的財報之外,還關心甚麼呢? 我個人經驗是投資人通常會在IR meeting的結尾問到股利政策, 詢問公司的股利發放比率,以及是配發股票還是配發現金?
以下是這些專有名詞的說明,
現金股利 : 公司將盈餘以現金方式配發給股東，發放現金股利稱為「配息」。
股票股利: 公司將盈餘以股票方式配發給股東，發放股票股利稱為「配股」。
殖利率: (現金股利+股票股利)/股價
例如一張市值100元的股票,如果配發5元現金股利+10股的股票股利
殖利率= (5*1000+100*10)/100*1000=6%
股利發放率為每股股利 ÷ 每股盈餘（EPS）x 100% 也就是如果公司 每股盈餘(EPS) 10元,發放現金股利每股5元, 股利發放率就是50%
到底哪一種股利政策比較好呢? 如果是屬於成長期且需要營運資金的公司,為了保留現金,通常會偏好發放股票股利,但如果獲利穩定且現金流強勁,則會採用現金股利居多. 由於台灣投資人偏好現金股利,上市櫃公司,包含台積電,聯發科等績優公司,就算公司持續成長,也都是以現金股利居多. 聯發科甚至在今年年初宣布現金股利發放率從60%-70%調升至80%-85%,並預計在2021-2024 年四個派息年度,額外配發16 元的特別現金股利,以他前一年獲利與目前股價來看,殖利率可高達7%以上. 由於未來四年的股利政策已經確定,加上公司營運良好,將可吸引長期投資人. 當然不同的股利政策會吸引不同屬性的投資人,有的投資人則偏好股票股利,期待的是股價上漲的資本利得.
股利政策也與公司治理息息相關. 若是公司獲利良好,員工紅利與董監酬勞的報酬極優,但給股東的配息卻低於30%以下,甚至更低,就會有圖利公司經營階層,稀釋股東利益的疑慮,目前正義股東盛行,若公司的IR單位沒有好好處理,恐有引起小股東集結要求董監改選或是提起訴訟等風險,不得不慎!
英文專有名詞:
股利政策: dividend policy
現金股利: cash dividend
股票股利: stock dividend
殖利率: dividend yield
股利發放率: dividend payout ratio
主動型(正義)股東: activist shareholder
每股盈餘： earnings per share
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用Excel製作投資人會議的工作檢查表
多數人知道投資人關係的工作表現會影響公司股價, 但到底日常要做甚麼事情才能把事情做好, 對沒有工作經驗的人來說很陌生. 舉例來說, 舉行法說會或1-1投資人會議要怎麼準備? 附件是針對1-1的實體會議或視訊會議,利用excel 所設計的檢查表範本,包含事前準備與事後紀錄追蹤. 為了確保IR工作可以如期如質, 建議投資人關係的工作者,可以根據公司的特性去準備"檢查表",來提升自身的工作品質.
會議前準備: 1. 公司營運資料準備與IR 簡報 2. 研究來訪的投資人背景 3. 公司內部經營團隊溝通
會議後追蹤: 1. 會議記錄 2. 收集與補回答投資人的提問 3.回饋投資人意見給經營團隊 4.若是券商研究部來訪,詢問是否會出公司研究報告.
IR meeting checklist.pdf
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投資人大哉問--你怎麼看競爭對手?
近期是上市櫃公司的IR旺季, 不管是1對1的IR會議,還是公開的法說會.投資人要把錢交給你之前,一定會問"那你怎麼應付競爭對手?"
除非是獨門生意,總是會有競爭對手, 領導廠商最常做的就是不斷研發,保持領導地位, 例如,台積電的技術研發與高資本支出,讓他領先競爭對手至少10年.
第二名以後或者後進者,最快方法就是追隨第一名, 模仿成功經驗,當然如果可以採破壞式創新,讓第一名回神已經來不及,那是最好的競爭優勢. 抖音讓臉書(Meta)單日下跌25%就是最好的證明.
在人力銀行產業, 美國知名Monster.com 市值曾高達55億美元,但因為過度併購,公司治理不佳與新競爭對手加入,最後被同業Randstad Holding以4.29億美元併購, 公司價值跌幅超過90%.
中國的前程無憂(51jobs)去年決定私有化,投資方提議每股79.05美元,今年初降至57.25美元,跌幅超過27%,理由為中國宏觀經濟與總體市場情勢惡化,以及監管政策的緊縮,將影響招募需求.
Paypal公布2022年財測之後,股價暴跌22%,除了財測不如預期，部分原因為非法帳戶,利用機器人濫用其紅利機制,導致須關掉450萬個帳號.
每當被問及,104最大的競爭對手是誰時,我總是回答,是104自己. 身為業界領導廠商, 只有自己戰勝自己才不會被對手追上. 但是除此之外,廣義的競爭對手,不是只有檯面上的同業,還有國際同業發展、創新技術、科技風險與總體經濟環境等都對公司營運有顯著影響,協助公司高層了解全球產業脈動,也是投資人關係的工作日常與必備專業知識.
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