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企業創投容易成功嗎? 挑戰在哪裡?
企業創投的歷史久遠，但近幾年由於其投資範疇與金額已遠遠超過傳統創投,為新創企業不只帶來資本,更可以快速整合新興技術或增加產品範圍，已成為投資界顯學。不只是高科技產業，越來越多的傳統產業也加入企業創投的行列.
根據史丹福大學的訪調研究報告，企業創投期待透過轉投資可以: 1. 帶來新知識和競爭洞察力 2. 業務部門的參與度 3. 為母公司帶來新技術、新營收和新商業模式的能力。基於有上述的期待與優點，高投資報酬率就不列為首要且必要的條件，既然如此，為何企業創投仍有很多的失敗案例呢?
根據筆者工作經驗與其他專家意見的彙整,失敗原因如下:
一、 投資決策與企業發展策略脫鉤，企業沒有盤點手上資源，就貿然行動，導致雙方都感到挫敗。
二、 缺乏精益創業的心態，新創企業是在不斷的錯誤中成長，相較大型企業，特別是上市櫃公司有獲利壓力的情形下，在嘗試幾次錯誤之後，容易裹足不前而喪失創新的機會。
三、 無法有效資源整合，企業需要將資源做有效的整合注入新創團隊，包括通路、產線、人才等，然而企業內的部門原有的KPI跟新創的合作脫鉤，內部團隊忙於日常工作，無暇配合。
四、 企業創投母公司的新事業發展的不確定造成合作不易，企業永續經營勢必要發展新事業，惟尚未經過市場驗證的商模隨時調校中，前期引進的策略夥伴，經過三個月之後，可能因為新商模改變已經不適用，無法進一步合作
五、 新創企業高估自身技術能力與產品尚未到位，卻未充分揭露，導致技術/市場驗證不如預期。
六、 企業創投內部投資決策流程耗時且缺乏彈性，企業創投基於內控制度，通常會邀請技術/產品單位，針對技術能力與市場潛力進行盡責調查(Due-Diligence)，並由投資審議委員會與董事會做最終決定，在盡責調查過程中，可能已經被其他投資同業捷足先登取得投資機會。
七、 好案源取得不易，具有潛力的新創企業人人愛之，且不見得需要募資，在眾多的投資者上門情況下，企業創投的品牌與如何建構一個友善的策略合作平台，讓新創團隊感受到尊重，也會影響新創企業開放投資的決定。
八、 新創企業的核心技術與產品與企業創投母公司的核心業務重疊，在利益衝突與缺乏互信基礎之下，無法進行合作。
九、與新創企業做軟體技術整合難度較高，且需要高度客製前提下，即使新創企業的技術與產品較優，企業創投母公司的研發團隊仍會傾向自行開發，惟因自行摸索，導致開發時間過長錯失商機。
雖然企業創投有諸多的挑戰與限制，導致投資評估流程過長，投資機率偏低，但CVC投資新創公司的一個重要原因是獲得戰略洞察力和策略資源。企業創投若能避免上述的缺點，進而創造雙贏的做法，仍有機會達到企業投資真正的效益。
參考資料來源:
企業創投的優點與挑戰.pdf
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凖備當一個銀行員的第一步
假如你凖備好你的證照了，恭喜你拿到了進銀行的基本門票，但這並不是保證你一定能進銀行工作，建議有志往銀行工作的新鮮人如有機會一定要去銀行、證券或保險去實習，了解企業的文化及工作的氛圍，這很重要， 如不適合這產業就不要硬往這發展工作會很痛苦的。
其實內部在挑人才時，從書面上看見的三個重點在證照、科系及經驗，而實習就在經驗內， 特別是業務行銷經驗， 有人說沒行銷業務經驗，然就從你寫出履歷時，你這是在行銷自己，而便利商店店員推薦買一送一，也是行銷，生活日常上注意來觀察都有行銷的影子，這也是銀行工作上一定會遇見問題，是否能行銷?
記得剛進銀行時，分行單位的考核跟個人是一樣的，這是一般大鍋飯的概念，也是我前文說的日式管理的銀行，時代更迭，銀行以業績為導向，個人的業績也相當的重要，考核太差也可能沒有工作，銀行的業績是什麼?存款、房貸、信貸、信用卡、基金...等都可能是，所以前段才會說最好要有行銷的能力，這也是為何一堆人想考公營銀行的原因。
假如你已具備證照、科系、經驗及了解及接受銀行的文化，恭喜你那就按下求職傳送。
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有沒有最好的股利政策(dividend policy) ?
投資人在每年第一季關心前一年的財報之外,還關心甚麼呢? 我個人經驗是投資人通常會在IR meeting的結尾問到股利政策, 詢問公司的股利發放比率,以及是配發股票還是配發現金?
以下是這些專有名詞的說明,
現金股利 : 公司將盈餘以現金方式配發給股東，發放現金股利稱為「配息」。
股票股利: 公司將盈餘以股票方式配發給股東，發放股票股利稱為「配股」。
殖利率: (現金股利+股票股利)/股價
例如一張市值100元的股票,如果配發5元現金股利+10股的股票股利
殖利率= (5*1000+100*10)/100*1000=6%
股利發放率為每股股利 ÷ 每股盈餘（EPS）x 100% 也就是如果公司 每股盈餘(EPS) 10元,發放現金股利每股5元, 股利發放率就是50%
到底哪一種股利政策比較好呢? 如果是屬於成長期且需要營運資金的公司,為了保留現金,通常會偏好發放股票股利,但如果獲利穩定且現金流強勁,則會採用現金股利居多. 由於台灣投資人偏好現金股利,上市櫃公司,包含台積電,聯發科等績優公司,就算公司持續成長,也都是以現金股利居多. 聯發科甚至在今年年初宣布現金股利發放率從60%-70%調升至80%-85%,並預計在2021-2024 年四個派息年度,額外配發16 元的特別現金股利,以他前一年獲利與目前股價來看,殖利率可高達7%以上. 由於未來四年的股利政策已經確定,加上公司營運良好,將可吸引長期投資人. 當然不同的股利政策會吸引不同屬性的投資人,有的投資人則偏好股票股利,期待的是股價上漲的資本利得.
股利政策也與公司治理息息相關. 若是公司獲利良好,員工紅利與董監酬勞的報酬極優,但給股東的配息卻低於30%以下,甚至更低,就會有圖利公司經營階層,稀釋股東利益的疑慮,目前正義股東盛行,若公司的IR單位沒有好好處理,恐有引起小股東集結要求董監改選或是提起訴訟等風險,不得不慎!
英文專有名詞:
股利政策: dividend policy
現金股利: cash dividend
股票股利: stock dividend
殖利率: dividend yield
股利發放率: dividend payout ratio
主動型(正義)股東: activist shareholder
每股盈餘： earnings per share
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Google 以54億美元併購安全網路品牌Mandiant
根據 Synergy Research 的數據, AWS的全球雲市占率為33%,而Microsoft 為 21%,Google Cloud則為 10%. 位居老三的Google cloud, 如何快速取得競爭對手的市占率? 透過併購上下游廠商,補齊產品競爭力或取得客戶,是國際大廠常用的手法.
Google在3月8日宣布以54億美元現金收購Mandiant,為Google第二大併購案. 據傳微軟在2月也評估收購的可能,但在上周決定退出. 讓Google有機會補強產品線,雖然付出了57%的溢價給Mandiant,讓Mandian股東覺得賣得好,但對Google是否值回票價還有待觀察.
Mandiant是由美國空軍情報中心退役軍官Kevin Mandia於2004年創立,總部位於美國加州,最初以私人網絡安全技術公司形式營運,並且曾在2013年公布背後為中國軍方指示的駭客攻擊細節報告,指稱中國軍方透過駭客竊取美國境內多達141家企業的商業機密,而在同年則由網路技術安全公司FireEye以10億美元收購.
根據外媒Protocal的報導, Mandiant可以補齊Google在安全技術解決方案的不足,目前Google Cloud有 Google Cloud Armor, Chronicle 和BeyondCorp Enterprise, 加上Mandiant之後, Google cloud就可以宣稱他們有全方位的安全技術解決方案.
面對Google的積極佈局, Microsoft & AWS也無法等閒視之, 根據專家說法,CyberArk、Ping、Qualys、Rapid7、SailPoint、Tenable 和 Varonis 將來可能是被投資或併購標的,這些公司專注於雲端工作負載保護.
Mandiant面對同屬性的策略投資人,Microsoft選擇放棄他，Google則選擇用57%溢價的併購。 策略投資的取捨遠比想像的複雜,被投資公司的評價,不是只看他本身的損益,而是雙方加乘之後的價值,以及被競爭對手拿走之後,可能產生的影響.
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數位證書龍頭Credly賣給全球知名出版集團Pearson
Pearson ( LON: PSON ) 是位於英國倫敦的專門從事教育出版的編輯集團,旗下包含企鵝出版、金融時報、並擁有50%經濟學人的股權,在今年2月初宣布收購 Credly，是一家創建數位證書和認證的公司。
Pearson 過去三年資本市場表現,EPS每年下滑22%,股價每年下滑13%, 顯示其要從傳統印刷/媒體產業成功轉型為數位內容業者的困境與挑戰.
為此,Pearson先在2021年併購Faethm AI, 提供未來工作預測分析,今年初再併購Credly數位證書發行與認證機構。結合三者優勢，將可提供給客戶Faethem的技能診斷工具,Pearson的數位內容學習，Credly發行數位證書的全面服務。
Credly 有超過 2,000 個組織使用該平台，包含AWS, IBM &Microsoft等知名企業，已向 2,500 萬人頒發了超過 5,000 萬份憑證。其 2021 年的收入增長了 47%，達到 1330 萬美元,但也面臨後起之秀Accredible的競爭,Credly把自己賣給Pearson 往上垂直整合，提供Total solution,將可確保其領導地位,並持續擴大市佔率。
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