英格麗會計師的會客室

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李淑雯

會計師．講師．企業顧問．創業輔導顧問

08/28 11:03

【財報報表的十大迷思】第五個迷思：公司的負債越低越好？

是的，借錢總是要還，還要付利息，所以零負債還是最穩健保守？

想想，當我們置產時，通常是往上的人生階段，當然也是考慮了自備款、每月房貸、利息等多種因素下，行有餘力，才做出買房的決定。同樣的，公司會做出擴充產線及增建廠房的決定，也是評估了公司自有資金及未來的成長性後，決定花大錢。

《資本支出》

這類支出稱為資本支出，效益沒法立馬產生，中長期後才會漸漸回本，反映在數字上。在這個過程中，因資金龐大，除自有資金，會向外籌資；護國神山台積電，為了在美建廠而募集資金，便發行公司債。

《成長期公司》

公司為了擴產建廠，因而對外舉債，負債比率自然會比較高，還要挪出一部份利潤來支付息。像這類有能力且有意願花大錢投資未來的公司，正是處在企業生命週期的成長期，擴充產線、增建廠房來增加產能，未來有能力產出更多，更有能力接更多的訂單，營收便能更上一層樓。

《成熟期/衰退期公司》

反觀，若是公司自我評估後，覺得花了龐大的資本支出，去提升產能，產出是增加了，但是訂單呢？若沒把握未來能接到更多訂單，營收就不會增加，換句話說，資金效益沒辦法產生，那麼，公司就會選擇維持目前的營運規模，也不會產生相對應的借款，負債比率自然比較低；這便是成熟期的公司。再來就是走下坡的衰退期公司，在主客觀上，都無法進行擴產建廠的活動！

《企業生命週期》

成長期的公司跟成熟期的公司哪個好？我想高下立見！所以，用負債來判斷公司好或不好，還在看看公司處在企業生命週期的那個階段，是成長期、成熟期、還是衰退期，千萬不能一言以蔽知。