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蔡佳峻會計師的財稅讀書會
財務及營業分析、財務報表分析
23 交叉比率—存貨週轉率&毛利率
在前面的文章〈11 公司經營能力是強是弱怎麼看？〉，我們提到了存貨週轉率。
存貨週轉率
＝銷貨成本÷平均存貨餘額(註3)
這公式衡量的是，存貨幫公司做了幾次生意，週轉率越高，代表公司用較少的存貨水準，達成較多的銷貨，產銷管理能力較佳。
不知道大家有沒有想過，既然存貨週轉率高，代表公司管理能力較好，那存貨週轉率提高，就代表公司一定沒問題囉？或是換個角度，若存貨週轉率降低時，就一定有問題？
這可不一定。存貨週轉率高或低，代表的是存貨的流通速度，如果產品毛利高，那當然流通速度越快，公司就賺越多；相反地，如果產品毛利低或甚至負毛利，那流通速度越快，公司只會越虧越多……
如果我們把存貨週轉率跟毛利率混搭起來，可以產生另一個比率，有人稱之為交叉比率：
交叉比率
＝存貨週轉率 × 銷貨毛利率
表一是兩家同行業公司的資料，兩家公司交叉比率相同，但兩家公司營業額相差1,500,000、存貨週轉率差異15次，毛利率也相差30%。
由此可見，若存貨週轉率降低，但毛利率提高的話，可抵銷存貨週轉率降低的負向效果，但若兩者都呈現下降趨勢，那就真的有問題了。
存貨週轉率、交叉比率亦可用來預估存貨預算及擬定未來策略，如下表二所示：
如果公司決定將甲產品交叉比率提高跟丙產品一樣，都是360%，如果毛利率固定無法提升，那就代表要想辦法提高存貨週轉率至18次。
當存貨週轉率提高至18次之後，預計存貨就必須控制在30,000÷18次＝1,667。
綜合以上，雖然比率分析可快速觀察公司的變化，但公司就像人體一樣，是一台精密複雜的機器，並非僅觀察一個比率就能獲得公司全貌，不同比率之間會有交互作用、互相影響。因此分析的時候，要從不同角度來觀察，才不會顧此失彼哦！
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