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知識貓星球

喵星人

04/18 22:28

隨著 DeFi（去中心化金融）的不斷發展，現實世界資產 Token 化（RWA Token 化）逐漸成為備受關注的領域。RWA Token 化是指將現實世界中的資產，例如房地產、藝術品、債券等，轉換為區塊鏈上的數字代幣。這些代幣可以像加密貨幣一樣在 DeFi 協議中進行交易、借貸等操作。

▶ RWA Token 化的目的 ◀

RWA Token 化的目的是將現實世界資產引入 DeFi 生態，為 DeFi 的發展注入新的活力。RWA Token 化可以帶來以下好處：

⓵ 提高資產流動性：代幣交易比傳統資產交易更方便、快捷。

⓶ 降低投資門檻：投資者可以購買代幣的某一部分，無需購買整個資產。

⓷ 提高資產透明度：區塊鏈技術可以讓資產交易更加透明。

⓸ 拓展 DeFi 應用場景：RWA Token 化可以將傳統資產納入 DeFi 生態，拓展 DeFi 的應用場景。

▶ RWA Token 化如何運作 ◀

RWA Token 化的過程通常包括以下幾個步驟：

❶ 資產評估：對現實世界資產進行評估，確定其價值。

❷ 代幣創建：在區塊鏈上創建代幣，代表資產的所有權。

❸ 代幣發行：將代幣發行給投資者。

❹ 代幣交易：投資者可以在 DeFi 協議中交易代幣。

資產收益分配：根據代幣持有比例，向投資者分配資產收益。

想像你有一套房子，你想將其 Token 化。首先，你需要對房子進行評估，確定其價值。然後，你可以在區塊鏈上創建一個代幣，代表房子的所有權。這個代幣可以被分割成更小的部分，每個部分代表房子的某一部分所有權。

投資者可以購買這些代幣來獲得房子的收益，例如租金收入或房價上漲的收益。他們也可以將代幣作為抵押品來借貸資金。

▶ RWA 與資產證券化（ABS）的區別 ◀

資產證券化（ABS）是指將資產組合打包成證券進行銷售。ABS 的目的是將風險分散給投資者，提高資產的流動性。

RWA Token 化與資產證券化有一些相似之處，但也有以下區別：

⓵ 技術：資產證券化通常使用傳統金融工具，而 RWA Token 化使用區塊鏈技術。

⓶ 透明度：RWA Token 化具有更高的透明度，因為所有交易記錄都存儲在區塊鏈上。

⓷ 效率：RWA Token 化可能比資產證券化更有效率，因為它不需要中介機構。

▶ RWA 市場及生態 ◀

RWA Token 化市場仍處於早期發展階段，但已經涌現出一些主要的參與者，例如：

❶ RWA 平台：提供資產確權、代幣發行、交易等服務的平台，例如 RealT、Harbor、Securitize 等。

❷ DeFi 協議：支持 RWA 代幣交易、借貸等操作的協議，例如 Aave、Compound、MakerDAO 等。

❸ 監管機構：一些監管機構已經開始關注 RWA Token 化領域，並制定相關監管政策。

▶ RWA Token 化的潛在影響 ◀

RWA Token 化有可能對傳統資產的交易和投資方式產生重大影響。但它也面臨一些挑戰，包括：

⓵ 監管： RWA Token 化是一項新興技術，目前尚缺乏明確的監管規範。

⓶ 技術： RWA Token 化涉及資產確權、代幣發行、交易等複雜技術。

⓷ 安全： RWA Token 化涉及資產安全、代幣安全等問題。

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RWA Token 化的發展將為傳統金融和 DeFi 行業帶來新的機遇和挑戰。傳統金融機構需要積極適應 RWA Token 化的趨勢，開發新的產品和服務。DeFi 協議需要不斷完善技術和安全措施，為投資者提供更好的服務。

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投資人關係門裡,門外

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石惠貞

副總經理暨投資長

04/15 17:24

文章分享: 如何宣告併購案，避免股價暴跌

收購方所犯的嚴重錯誤之一是公告日管理不善，公告日通常以精心策劃的電話會議的形式舉行，與會者包括記者和分析師，而且充滿了興奮。然後收購方的股價下跌——投資者立即感受到了痛苦。

重新思考公告日

不應將公告日簡單地視為溝通活動，而應將公告日理解為併購流程的支點：評估和確認交易已經進行了大量工作，告訴投資者（與其他利益相關者）在關鍵的一天了解交易的邏輯，以便他們了解為什麼以及如何在未來創造額外價值- 特別是當公司支付溢價時。如果他們得不到，他們就會逃跑。

在宣布交易之前，收購方應該能夠自信地回答這三個問題。

1. 是否有可信的案例，其中包含可辯護且可追蹤的協同目標，可以實現這些目標，並且投資者可以長期監控？

所講述的故事——戰略邏輯——必須說明為什麼公司能夠超越現有預期（如公告前的股價所反映的那樣），並且以競爭對手不易複製的方式做到這一點。這種邏輯必須伴隨著易於理解、追蹤和監控的合理營運目標。過於樂觀地預測潛在綜效帶來的收益，而不解釋如何或何時實現這些收益，會為投資人發出危險訊號。

2. 併購故事是否有助於減少不確定性並為組織提供方向，以便員工能有效地交付成果？

不確定性是併購中不可避免的事實之一，尤其是對於必須執行計劃的員工。但注入不必要不確定性的重大併購公告更具破壞性，加劇了整合計畫本已令人不安的影響。員工希望快速、誠實地了解他們將受到怎樣的影響。因此，最好的投資者演講將在交易宣佈時介紹新的高階管理團隊和關鍵報告關係，以避免可能危及兩家公司整合的領導真空。致力於員工體驗的收購者明白，他們的新體驗從公告開始。

3. 併購的演講是否令人信服地將合併後整合計畫與交易的經濟性連結起來？

收購通常涉及向出售公司的股東支付大筆溢價。這種溢價對系統來說是一個沒人預料到的衝擊——立即而直接地增加了目標的成長價值，資本成本時鐘從第一天開始滴答作響。可信的答案如果協同效應數字的現值不能證明溢價合理，或者溢價造成了可能無法實現的績效改進問題，投資者將下調收購方的股價，以反映交易的「真實價值」。

這三個問題可以概括為一個簡單的問題，董事會和領導者在對這項大交易進行投票之前應該問自己：這項交易將如何影響我們的股價，為什麼？必須根據已經完成的所有工作，令人信服地、完全地回答這個問題，以說服自己想要進行這次收購。

文章出處:

https://hbr.org/2022/04/the-success-of-your-ma-deal-hinges-on-how-you-announce-it

hbr.org

The Success of Your M&A Deal Hinges on How You Announce It

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CVC (企業創投)的矛與盾

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石惠貞

副總經理暨投資長

04/15 16:05

新聞分享: 人力資源發展與併購市場

新聞摘要: 全球人才短缺就是其中之一，人口結構變化、過去 20 年來全球最低失業率以及預計到 2030 年全球勞動力缺口將達 8500 萬等因素不斷加劇。透過優先考慮勞動力和成本管理，凸顯了人力資源職能數位化日益增長的重要性。效率提升、員工溝通和遠距工作能力是關鍵的數位化驅動力。自動化、數據驅動的決策以及傳統技術堆疊的整合有助於優化成本管理。專家預計，許多工作將被 Gen AI 重新設計，因此新技能將變得相關並受到高度追捧。

正如Drake Star 全球人力資源技術報告所示，有許多活躍的私募股權支持者和上市整合者在 2020 年至 2023 年期間收購了多家公司。

例如，挪威流程自動化軟體供應商VISMA，三年內總共收購了14家公司，其中包括比利時線上員工規劃工具Beeple、秘魯員工敬業度SaaS公司mandü、瑞典薪資專家Kontek和挪威HR應用軟體dottie。Drake Star 見證了該領域的巨大活動，並在過去幾個月為幾項關鍵的人力資源技術交易提供了建議，例如Investcorp 收購 VEDA。

VEDA 提供全面的端到端人力資源軟體平台，使客戶能夠利用薪資、時間和安全以及人員管理解決方案。透過此次合作，該公司旨在成為 DACH 地區中型企業的第一大人力資源技術平台。Virgin Pulse 被 HealthComp透過 Blackstone 收購。 Virgin Pulse 開發了一個員工健康參與平台，以推動福祉、文化和生產力。此次收購旨在創建一個技術支援的平台，可以開發新穎的福利設計，同時利用人工智慧來追蹤和改善結果。

Salary.com 透過 Accel-KKR 收購了 CompXL，以擴大 Salary.com 的國際能力。

CompXL 提供基於雲端的綜合薪酬規劃工具，提供預算、總獎勵報表和管理激勵措施。

這些選定的例子說明了人力資源技術領域如何進行策略合作，以及如何透過最新技術補充產品和服務，以幫助滿足對人力資源專業人員日益增長的需求。

https://www.unleash.ai/hr-technology/drake-star-co-founder-how-hrs-evolution-is-driving-a-very-active-hr-tech-ma-market/